要购买小米汽车相关股票，需明确以下核心信息：截至 2025 年 4 月，小米汽车仍为小米集团（股票代码：01810.HK）的全资子公司，尚未分拆上市。因此，投资小米汽车需通过购买小米集团港股实现。以下是具体操作路径及关键信息：
一、投资路径：间接持有小米集团股票
1. 港股通（内地投资者）
- 开户条件：
- 证券账户及资金账户内资产在申请前 20 个交易日日均不低于 50 万元人民币。
- 完成风险测评（C4 级别及以上）和港股通知识测试（80 分以上）。
- 交易方式：
- 通过 A 股券商（如华泰、中信证券）开通沪港通或深港通权限，直接买卖小米集团（01810.HK）。
- 交易时间与 A 股同步，T+0 回转交易，无涨跌幅限制，但存在汇率风险。
- 费用：
- 佣金：通常为 0.03%-0.1%，最低 5 港元。
- 印花税：0.13%（双向收取）。
- 交易征费：0.0027%。
- 汇率换算：按交收日中国结算公布的汇率执行。
2. 直接港股账户（全球投资者）
- 开户流程：
- 选择持牌券商（如富途证券、老虎证券），在线提交身份证、地址证明（如水电费账单）。
- 完成 W-8BEN 税务表格（非美国居民可免资本利得税）。
- 入金方式：通过香港银行卡或跨境电汇（注意个人每年 5 万美元购汇额度）。
- 优势：
- 支持美股、港股、A 股通等多市场交易。
- 部分券商提供融资融券服务（需满足条件）。
3. 美股账户（间接投资）
- 渠道：
- 购买小米集团在美股的存托凭证（ADR），代码：XIACY。
- 投资追踪恒生科技指数的 ETF（如 HSTECH），小米为权重股（占比约 8%）。
- 注意：
- 美股 ADR 流动性较低，溢价率可能高于港股。
- ETF 需关注管理费（通常 0.2%-0.5%）及跟踪误差。
二、关键信息与风险提示
1. 小米汽车业务进展
- 产能与交付：
- 二期工厂预计 2025 年 6 月投产，全年交付目标提升至 35 万辆。
- 2025 年 3 月小米 SU7 销量 29,244 台，环比增长 23.25%，累计锁单超 24.8 万辆。
- 技术布局：
- SU7 Ultra 搭载 800V 高压平台、双 Orin-X 芯片，支持城市 NOA 和机械臂自动充电。
- 下一代车型 YU7（中大型 SUV）因芯片供应延迟，上市时间推迟至 8 月。
2. 小米集团财务与估值
- 股价表现：
- 2025 年 2 月股价突破 48 港元，市值超 1.21 万亿港元，创历史新高。
- 3 月因增发募资 425 亿港元（用于汽车产能扩张），股价短期回调至 53 港元附近。
- 估值逻辑：
- 当前市盈率（TTM）约 35 倍，低于智能汽车行业平均 40 倍。
- 若 2026 年汽车业务扭亏，估值可能切换至 40 倍以上。
3. 风险因素
- 行业竞争：比亚迪、特斯拉等车企同期扩产，价格战风险上升。
- 技术投入：2025 年研发投入超 300 亿元（25% 用于 AI），短期可能拖累利润率。
- 政策与市场：
- 港股流动性受外资情绪影响较大，南向资金单日净流入需超 50 亿港元支撑。
- 恒生科技指数若跌破 5350 点，可能触发系统性风险。
三、操作策略建议
1. 短期交易
- 入场时机：
- 等待股价企稳信号（连续 2 日收盘价 > 53.25 港元且成交额 > 400 亿港元）。
- 若回落至 50-52 港元区间（对应动态 PE 35 倍），可分 2 批建仓，止损设于 48 港元。
- 仓位管理：
- 短线投资者持仓不超过总资金的 30%，优先配置高波动标的（如新能源汽车 ETF）。
2. 中长期投资
- 核心逻辑：
- 汽车业务占营收比重提升（2025 年预计 25%），带动毛利率改善。
- AIoT 生态协同（手机、汽车、智能家居）提升用户粘性，支撑互联网服务收入增长。
- 配置建议：
- 保留 50% 底仓，聚焦 AI 算力（寒武纪）、智能驾驶（小鹏汽车）等政策主线。
- 对冲配置：增持港股黄金 ETF（20%）或低波动公用事业股（如华润电力）。
3. 产业链间接投资
- 上游标的：
- 宁德时代（300750）：小米 SU7 Max 三元锂电池独家供应商，2025 年订单同比激增 200%。
- 凯众股份（603037）：减震系统市占率超 30%，合肥工厂年产能提升至 500 万套。
- 下游标的：
- 光庭信息（301221）：智能驾驶软件订单爆发，与小米澎湃 OS 深度整合。
- 商络电子（300975）：电子元器件分销龙头，间接供应阻容感、电源芯片。
四、总结与展望
- 核心结论：2025 年投资小米汽车需通过小米集团港股（01810.HK），短期关注股价企稳信号，中长期看好汽车业务放量及 AIoT 生态协同。
- 风险提示：密切跟踪小米汽车交付进度、行业竞争格局及港股流动性变化，建议结合个人风险偏好动态调整持仓。
