根据小米汽车 2025 年的产业链布局及市场动态，以下从核心供应链、智能化、政策驱动等维度梳理相关股票及投资逻辑：
一、核心零部件与动力系统
1. 宁德时代（300750.SZ）
- 核心业务：为小米 SU7 Max 供应 101kWh 三元锂电池，支持 800V 高压平台，5 分钟补能 400 公里。
- 市场地位：全球动力电池龙头，2025 年 Q1 订单同比激增 200%，技术壁垒显著。
- 驱动因素：小米汽车 2025 年交付目标提升至 35 万台，叠加麒麟电池成本优势，预计贡献年营收超 200 亿元。
2. 比亚迪（002594.SZ）
- 核心业务：弗迪电池为小米 SU7 标准版提供 73.6kWh 磷酸铁锂电池，采用 CTB 技术提升能量密度 15%。
- 技术优势：刀片电池成本较三元锂低 10%，适配小米中低端车型，2025 年电池出货量或突破 150GWh。
- 风险提示：SU7 标准版采用双供应商体系（宁德时代 / 比亚迪随机混装），订单存在不确定性。
3. 汇川技术（300124.SZ）
- 核心业务：子公司汇川联合动力供应 SU7 Max 电驱动系统，自研 V6s 超级电机转速达 21,000rpm，适配小米高压平台。
- 市场前景：2024 年净利润同比增长 68%，欧洲车企 20 亿元订单打开海外市场。
- 竞争壁垒：国内最大伺服系统供应商，技术对标特斯拉，市占率超 30%。
二、智能化与自动驾驶
1. 德赛西威（002920.SZ）
- 核心业务：供应智能座舱域控制器，支持高通 8295 芯片及小米 HyperOS 系统多屏联动，单车价值量超 5000 元。
- 技术壁垒：全球领先的智能汽车解决方案商，2025 年智能驾驶软件订单超 8 亿元。
- 生态协同：与小米澎湃 OS 深度整合，适配全系车型，技术复用性强。
2. 光庭信息（301221.SZ）
- 核心业务：提供自动驾驶测试服务及全域全栈解决方案，通过 ASPICE CL3 认证（国内唯一）。
- 合作进展：2025 年智能驾驶软件订单超 8 亿元，地理协同优势（武汉总部与小米研发基地邻近）加速技术对接。
- 行业地位：Tier 2 软件供应商，同时服务华为、蔚来，跨平台整合能力突出。
3. 拓普集团（601689.SH）
- 核心业务：联合开发闭式空气弹簧系统，支持全主动悬架（调节速度提升 100 倍），单车价值量达 1.25 万元。
- 产能释放：合肥工厂年产能提升至 500 万套，2025 年营收贡献占比或超 15%。
- 技术延伸：布局一体化压铸，未来可拓展至智能底盘核心部件。
三、车身制造与轻量化
1. 中复神鹰（688295.SH）
- 核心业务：独家供应 T800 级碳纤维，全车用量 5.5㎡，减重 40%，适配小米 SU7 Ultra 高端车型。
- 技术壁垒：国内唯一实现千吨级 T800 碳纤维量产的企业，毛利率超 50%。
- 市场空间：2025 年碳纤维需求同比增长 60%，小米订单占比或达 30%。
2. 文灿股份（603348.SH）
- 核心业务：供应一体化压铸后地板，采用 2000MPa 超高强钢，扭转刚度 51000N・m/deg，工艺精度领先。
- 产能扩张：广东基地新增 12 台 6000T 压铸机，2025 年产能翻倍至 80 万套。
- 客户结构：深度绑定小米、特斯拉，2025 年营收增速或达 45%。
3. 华域汽车（600741.SH）
- 核心业务：提供内饰总成、电驱动铝壳盖等，覆盖特斯拉、比亚迪等头部车企供应链。
- 成本优势：规模化生产能力突出，2025 年小米订单占比提升至 10%，毛利率改善至 18%。
- 战略延伸：布局智能座舱，未来可拓展至域控制器领域。
四、热管理与关键零部件
1. 银轮股份（002126.SZ）
- 核心业务：供应冷媒直冷板、换热器，支持 - 20℃高效制热，适配小米双模热泵技术。
- 技术突破：热管理系统能耗降低 20%，2025 年新增小米订单超 5 亿元。
- 行业地位：国内热交换器龙头，市占率超 25%。
2. 三花智控（002050.SZ）
- 核心业务：电子膨胀阀核心厂商，热管理系统适配小米 800V 高压平台，单车价值量超 1200 元。
- 全球化布局：欧洲工厂投产，2025 年海外营收占比提升至 40%。
- 技术壁垒：专利数量行业第一，客户覆盖特斯拉、比亚迪。
3. 凯众股份（603037.SH）
- 核心业务：供应线控转向减震元件，适配 48V 线控底盘架构，国内市占率超 30%。
- 订单弹性：2025 年股价涨幅达 137%，受益小米汽车销量爆发。
- 产能规划：合肥工厂年产能提升至 500 万套，满足小米 35 万台交付需求。
五、政策与市场驱动因素
- 产能释放：小米二期工厂 7 月投产，年产能超 30 万辆，带动供应链订单放量。
- 政策支持：新能源汽车免征购置税延长至 2025 年底，以旧换新补贴最高 1.5 万元，刺激需求。
- 技术迭代：小米 SU7 Ultra 搭载 CTB 电芯倒置技术、碳纤维车身，推动供应链技术升级。
- 生态协同：小米 “人车家” 全生态打通，用户数据互通提升复购率，供应链复用手机领域经验降低成本。
六、风险提示
- 技术路线风险：固态电池、氢燃料电池可能冲击现有供应链。
- 竞争加剧：特斯拉、比亚迪等头部车企降价挤压市场份额。
- 产能瓶颈：碳纤维、SiC 器件等高端材料产能爬坡不及预期。
- 政策波动：地方补贴退坡或新能源汽车购置税政策调整影响销量。
总结
2025 年小米汽车产业链的投资机会集中在电池（宁德时代、比亚迪）、智能驾驶（德赛西威、光庭信息）、** 轻量化（中复神鹰、文灿股份）** 三大主线。建议优先关注技术壁垒高、订单弹性大的标的，如宁德时代（电池技术）、德赛西威（智能座舱）、拓普集团（智能底盘）。同时，需警惕产能瓶颈及政策波动风险，动态跟踪小米汽车交付进度及技术迭代节奏。
