截至 2025 年 4 月，小米汽车（全称 “小米汽车有限公司”）尚未完成独立上市，其业务仍隶属于小米集团（港股代码：01810.HK）。以下是基于公开信息的综合分析：
一、小米汽车的发展现状与上市动态
- 业务进展与产能布局
小米汽车自 2021 年启动造车计划以来，已推出首款车型SU7（2024 年 3 月上市）和高端车型SU7 Ultra（2025 年 2 月上市）。2024 年，小米汽车交付量达 13.6 万辆，2025 年目标提升至 35 万辆。
- 产能瓶颈：尽管销量增长迅速，但小米汽车面临产能压力。截至 2025 年 4 月，SU7 等车周期已长达 42-49 周，部分车型甚至需等待近一年。为此，小米加速扩建工厂，北京二期工厂预计 2025 年 6 月投产，武汉基地也在规划中。
- 上市计划的不确定性
- 分拆上市传闻：市场曾猜测小米汽车可能分拆至科创板或港股上市。但根据 2024 年雷军的公开回应，小米选择内部融资而非分拆上市，主要考虑到造车周期长、风险高，需保持战略一致性。
- 最新动态：截至 2025 年 4 月，小米集团财报及官方公告中均未提及汽车业务分拆上市的计划。香港交易所和中国证监会也未披露相关审批信息。
二、小米汽车的产业链上市公司
尽管小米汽车尚未独立上市，其供应链企业已在 A 股和港股上市，部分公司与小米汽车合作深度密切：
1. 核心零部件供应商
- 汇川技术（300124.SZ）：为小米汽车提供电驱动系统，覆盖电机、电控等核心环节，2024 年电驱系统产能利用率超 93%，亟需扩产以满足小米需求。
- 比亚迪（002594.SZ）：通过子公司弗迪电池为小米 SU7 供应磷酸铁锂电池，技术成熟且成本优势显著。
- 宁德时代（300750.SZ）：与小米联合成立合资公司，布局动力电池技术研发，未来或深化合作。
- 华域汽车（600741.SH）：提供内饰、车灯等核心部件，覆盖特斯拉、比亚迪等头部车企供应链，规模化生产能力突出。
2. 智能驾驶与电子系统
- 均胜电子（600699.SH）：为小米汽车提供智能座舱和自动驾驶域控制器，受益于小米智能汽车战略。
- 中科创达（300496.SZ）：合作开发车载操作系统，适配小米生态链产品。
3. 材料与制造
- 福耀玻璃（600660.SH）：供应汽车玻璃，技术壁垒高，与小米汽车合作深化。
- 贝特瑞（835185.BJ）：全球锂电负极材料龙头，硅碳负极技术适配小米快充电池需求。
三、未来展望与风险提示
- 上市可能性分析
- 短期概率较低：小米汽车 2024 年每辆车亏损 4.5 万元，尚未实现盈利，且产能和供应链仍需优化，短期内独立上市条件不成熟。
- 长期或分拆：若小米汽车销量持续增长（如 2025 年达成 35 万辆目标），且毛利率提升至行业平均水平（约 25%），分拆上市的可能性将增加。
- 投资关注点
- 供应链机会：小米汽车销量增长将直接带动零部件需求，可关注汇川技术、比亚迪等核心供应商。
- 政策与市场风险：智能驾驶监管趋严（如近期事故后行业整顿）、新能源汽车补贴退坡等因素可能影响小米汽车及产业链企业。
四、总结
截至 2025 年 4 月，小米汽车仍未独立上市，其业务整体隶属于小米集团（01810.HK）。投资者可通过关注小米集团股价及上述供应链企业，间接参与小米汽车的发展。若小米汽车未来分拆上市，需重点关注其产能释放、盈利改善及监管审批进展。
