根据小米集团 2024 年财报及 2025 年最新动态，小米 SU7 的单台亏损情况可从以下维度综合分析：
一、2024 年亏损基准：单台亏损 4.53 万元
2024 年小米 SU7 交付 13.69 万台，汽车业务全年净亏损 62 亿元，若直接平摊至每辆车，单台亏损约4.53 万元。但这一计算方式存在局限性：
- 未完全反映业务实际盈利能力：小米汽车业务毛利率为 18.5%，显示硬件销售本身已有一定盈利。亏损主要来自研发投入（如自动驾驶、电池技术）、工厂折旧（北京工厂年产能 30 万辆，初期利用率不足）等固定成本。
- 研发费用分摊：2024 年小米汽车研发投入超 240 亿元，若按 13.69 万辆销量分摊，单台研发成本约 17.5 万元。
二、2025 年关键变量：销量增长与成本优化
1. 销量大幅提升
- 目标与实际：2025 年小米 SU7 销量目标从 30 万辆上调至 35 万辆，Q1 已交付 7.59 万辆，全年有望突破 40 万辆。若达成 40 万辆销量，固定成本（如研发、工厂折旧）可分摊至每台约 6 万元（以 240 亿元研发投入计算），较 2024 年下降 66%。
- 产能瓶颈缓解：北京工厂二期投产后，年产能将达 45 万辆，叠加武汉工厂规划，2025 年产能制约逐步解除。
2. 成本结构优化
- 电池成本下降：2025 年碳酸锂价格预计在 5 万 - 9 万元 / 吨，较 2024 年下跌约 30%。以 SU7 Max 版 101kWh 电池为例，电池成本可从 8-9 万元降至 6-7 万元，单台成本减少 2 万元。
- 供应链优化：小米通过自研碳化硅芯片、一体化压铸车身等技术，将三电系统成本降低 15%。此外，2025 年 SU7 Ultra 搭载的固态电池采用干法电极工艺，成本较传统液态电池降低 20%。
3. 补贴政策影响
- 国家补贴：2025 年新能源汽车置换补贴最高 1.5 万元，若消费者购车时选择补贴，小米实际收入可能减少，但政策刺激销量增长间接摊薄成本。
- 地方补贴：部分城市（如上海）对新能源车额外补贴 1.5 万元，可能提升小米 SU7 终端销量。
三、2025 年单台亏损预测：接近盈亏平衡
1. 成本端
- 核心硬件成本：以 SU7 Max 版为例，三电系统成本从 2024 年的约 10 万元降至 8 万元，车身底盘成本从 4 万元降至 3.5 万元，智能化硬件成本稳定在 2 万元，制造成本从 2 万元降至 1.5 万元，总成本约 15 万元。
- 研发与固定成本：若销量达 40 万辆，单台分摊研发费用约 6 万元，工厂折旧约 1 万元，总成本约 7 万元。
- 隐性成本：供应链管理、合规认证等约 3 万元。
- 总单位成本：15+7+3=25 万元。
2. 收入端
- 售价：2025 年 SU7 Max 版官方售价 29.99 万元，若叠加补贴后实际售价约 27.39 万元。
- 毛利率：假设毛利率维持 18.5%，单台毛利约 5.07 万元。
3. 单台亏损计算
- 单台亏损 = 单位成本 - 单位收入 - 单位毛利
25 万元（成本） - 27.39 万元（收入） + 5.07 万元（毛利）= -2.68 万元
即单台亏损约2.68 万元，较 2024 年的 4.53 万元下降 40%。
四、风险与不确定性
- 销量不及预期：若全年销量仅 30 万辆，单台亏损可能扩大至 3.5 万元。
- 锂价反弹：若碳酸锂价格回升至 10 万元 / 吨，电池成本将增加 1.5 万元 / 台，单台亏损扩大至 4.18 万元。
- 政策调整：若新能源汽车补贴退坡，可能导致销量增长放缓，影响成本分摊。
五、小米的应对策略
- 加速车型迭代：2025 年推出 SU7 Ultra（售价 52.99 万元）和 YU7 SUV，通过高端车型提升整体毛利率。
- 软件盈利：自动驾驶订阅服务（如 Xiaomi Pilot）和生态联动（手机互联）将成为未来盈利增长点。
- 产能扩张：武汉工厂投产后，2026 年总产能将达 60 万辆，进一步摊薄成本。
结论
综合来看，2025 年小米 SU7 单台亏损预计在 2.5 万 - 3 万元之间，较 2024 年显著收窄。随着销量增长和成本优化，小米汽车业务有望在 2026 年实现盈亏平衡。但需警惕销量不及预期、锂价波动等风险。