根据目前公开信息，截至 2025 年 5 月，小米汽车（全称 “小米汽车有限公司”）仍为小米集团的全资子公司，其股份结构未发生实质性变化。以下是具体分析：
一、股权结构现状
- 全资控股
小米汽车自 2021 年成立以来，一直由小米集团通过旗下子公司Xiaomi EV Limited（香港注册）全资持有。企查查和天眼查的最新数据显示，小米汽车的股东为小米科技有限责任公司或Xiaomi EV Limited，持股比例均为 100%。这意味着小米集团对汽车业务仍保持绝对控制权。
- 股权激励计划
2023 年 10 月，小米汽车曾通过股权激励计划，允许授予最多 10 亿股（占已发行股份的 10%），旨在激励核心团队。但截至 2025 年 5 月，企查查和天眼查的股权结构中并未显示这部分股份的实际发行或外部投资者的加入。因此，小米集团的持股比例仍为 100%。
二、可能影响股权结构的因素
- 融资与上市计划
- 融资动态：2023 年有媒体报道小米汽车计划融资 100 亿美元，但截至 2025 年 5 月，尚未有官方公告证实外部融资的完成。小米集团在 2025 年 3 月进行了 425 亿港元的股票配售融资，但这一操作属于集团层面，与小米汽车的股权结构无关。
- 上市计划：雷军在 2023 年明确表示 “小米汽车不会分拆上市”，且 2025 年的公开信息中未提及独立上市计划。目前小米汽车的重心仍在产能扩张和车型迭代（如 SU7 Ultra、YU7 等），而非资本市场运作。
- 战略合作与合资企业
小米汽车与宁德时代等企业成立了动力电池合资公司（如北京时代动力电池有限公司），但此类合作属于供应链层面的股权安排，不影响小米汽车本身的股份结构。
三、未来可能的变化
- 外部融资
若小米汽车未来引入战略投资者或进行 Pre-IPO 轮融资，小米集团的持股比例可能被稀释。但目前尚未有相关动作的公开信息。
- 独立上市
尽管雷军曾表示不分拆，但随着汽车业务规模扩大（2025 年目标交付 35 万辆），独立上市可能成为选项。若上市，小米集团的持股比例可能降至 50% 以下，但具体时间和方案仍不明确。
- 股权激励实施
若小米汽车启动股权激励计划，授予员工或合作伙伴股份，可能导致小米集团的持股比例小幅下降（如从 100% 降至 90%），但这一变化需通过工商变更公示，目前尚未发生。
四、总结
截至 2025 年 5 月，小米汽车的股份占比为小米集团 100% 持有。这一结构未因融资、上市或战略合作发生改变。未来，随着业务发展，股权结构可能调整，但目前缺乏官方披露的具体信息。建议关注小米集团的财报、公告或权威媒体报道，以获取最新动态。