截至 2025 年 3 月，雷军通过小米集团间接持有小米汽车约23.4% 的股份。这一比例是基于小米集团 2025 年 3 月完成的 8 亿股配售计划后的数据。具体来看：
1. 小米汽车的股权结构
小米汽车是小米集团的全资子公司，其股权结构未发生独立融资或分拆上市。根据企查查和天眼查的信息，小米汽车科技有限公司和小米汽车有限公司的 100% 股份均由小米集团旗下实体持有（如 Xiaomi EV Limited）。因此，雷军对小米汽车的持股完全通过其在小米集团的股权实现。
2. 雷军在小米集团的持股变化
- 配售前：截至 2025 年 3 月 25 日，雷军持有小米集团约 24.1% 的股份。
- 配售后：小米集团通过 “先旧后新” 方式配售 8 亿股，雷军的持股比例因股本稀释微降至23.4%。此次配售募集资金约 425 亿港元，主要用于支持小米汽车的产能扩张和研发投入。
3. 间接持股的影响
雷军的股份价值与小米汽车的业绩高度绑定。例如，2024 年小米汽车交付 13.5 万辆，推动小米股价全年涨幅超 333%，雷军的身家一度因小米汽车业务增长短暂登顶中国首富。然而，市场对小米汽车的盈利能力仍存疑虑，其毛利率尚未达到行业领先水平，且需持续投入高额研发费用（2024 年汽车研发占比超 60%）。
4. 其他关键信息
- 治理结构：雷军身兼小米集团董事长、CEO 及汽车业务负责人，权力集中度较高，这可能影响公司战略决策的风险控制。
- 未来计划：小米汽车 2025 年目标交付 30 万辆，并计划推出第二款车型 YU7（定位中大型 SUV），同时布局增程技术和海外市场。
总结
雷军在小米汽车的持股比例与他在小米集团的持股直接挂钩，目前约为 23.4%。这一比例未来可能因小米集团的融资活动或股权调整进一步变化，但短期内小米汽车仍将作为小米集团的核心业务之一，其发展对雷军的财富和小米的估值具有关键影响。