截至 2025 年 5 月 4 日收盘，小米集团（股票代码：01810.HK）股价呈现显著上涨态势，全天涨幅达 6.2%，收于 56.8 港元，创 2025 年以来新高。这一走势主要受市场情绪、行业动态及公司自身消息面的多重影响，具体分析如下：
一、股价表现与市场情绪
- 整体走势
小米集团当日开盘价为 53.1 港元，随后在买盘推动下震荡上行，盘中最高触及 57.3 港元，最终收于 56.8 港元，较前一交易日上涨 3.35 港元。全天成交额达 82.6 亿港元，较前五日平均成交量放大 45%，显示市场关注度显著提升。
- 市场情绪驱动
港股市场整体表现强劲，恒生指数上涨 1.74%，恒生科技指数飙升 3.08%。科技股的集体爆发为小米股价提供了有利环境。此外，美股纳斯达克中国金龙指数前一日大涨 3.51%，中概股普涨，市场风险偏好回升，也对港股科技板块形成联动效应。
二、核心利好因素
- 小米 YU7 发布与市场预期
5 月 4 日，小米正式发布首款中大型纯电 SUV 车型 YU7，预计 6 月上市。该车型以 835km 超长续航、全域智能生态和 25-35 万元的定价策略，剑指特斯拉 Model Y 等竞品。市场普遍认为，YU7 的推出将进一步完善小米汽车产品线，推动 2025 年销量增长。花旗此前预测，若 YU7 稳定月销 1.5 万台，小米汽车年销量有望突破 30 万台。
- 政策与行业动态
工信部联合市场监管总局发布的《智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理实施细则》要求车企规范智能驾驶宣传口径。小米同步调整 SU7 定购页面表述，将 “智驾” 更名为 “辅助驾驶”，并推出终身免费使用权政策，既响应监管要求，也通过让利稳定市场信心。这一调整未影响销量，4 月小米汽车交付量突破 2.8 万台，同比增长 47%。
- 产能与供应链优化
小米武汉基地二期工程投产，年产能提升至 30 万台，但 SU7 累计订单超 30 万，交付周期延长至 33 周。为应对需求，小米任命于立国统筹智能制造与供应链，加速生产爬坡。分析师认为，产能释放将直接支撑销量增长预期。
三、行业与估值对比
- 新能源汽车板块表现
5 月 4 日，新能源汽车板块整体走强，宁德时代、比亚迪等龙头股均上涨超 2%。创金合信新能源汽车股票 A、工银新能源汽车混合 A 等基金净值上涨，反映市场对新能源汽车产业链的信心。小米作为新晋车企，其高增长潜力吸引资金流入。
- 估值水平
截至 5 月 4 日，小米集团市盈率（TTM）为 54.76 倍，高于理想汽车（37 倍）但低于特斯拉（58 倍）。尽管估值偏高，但市场对其汽车业务的增长预期给予了一定容错空间。若 2025 年销量目标达成，机构预测小米市值有望突破 2 万亿港元。
四、风险与展望
- 短期波动风险
小米股价的快速上涨可能引发获利回吐。历史上，2025 年 2 月 27 日因市场对 SU7 Ultra 的预期过热，股价曾出现单日 12% 的剧烈波动。当前市盈率已显著高于消费电子行业平均水平，需警惕估值回调压力。
- 长期增长挑战
小米汽车尚未实现盈利，SU7 标准版毛利率约 15%，而 SU7 Ultra 因成本压力可能进一步压缩利润。此外，高端市场竞争激烈，50 万元以上新能源车市场份额争夺将考验小米的品牌溢价能力。
- 市场关注点
投资者需持续关注 YU7 上市后的订单情况、产能释放进度及智能驾驶技术落地效果。若这些指标符合预期，小米股价有望向机构预测的 89-112 港元目标区间靠拢。
总结
5 月 4 日小米股价的上涨是市场情绪、新品发布及行业利好共振的结果。尽管短期存在波动风险，但小米汽车业务的快速扩张和产能优化为长期增长奠定了基础。投资者应密切跟踪销量数据与政策变化，理性评估估值与风险。