截至 2025 年 5 月 3 日，小米集团（股票代码：01810.HK）的股价呈现出显著的波动特征，反映了市场对其多元化业务布局的复杂预期。根据最新数据，小米股价在当日开盘后延续了近期的上涨趋势，盘中最高触及 53.10 港元，较前一交易日收盘价 49.95 港元上涨 6.306%，市值一度突破 1.38 万亿港元。这一表现与港股科技板块整体回暖、小米汽车业务超预期交付以及 AI 技术布局的深化密切相关。
从驱动因素来看，小米股价的上涨动力主要来自以下几个方面：
- 汽车业务的爆发式增长：小米 SU7 电动汽车在 2024 年交付量达 13.5 万辆，远超市场预期，且 2025 年第一季度交付量进一步攀升至 8.2 万辆，4 月单月交付量突破 2.8 万辆。市场对其汽车业务的规模化量产信心增强，尤其是新车型 YU7 SUV 的发布和 SU7 Ultra 的热销，推动汽车业务估值独立提升。
- AI 技术的商业化落地：小米在端侧 AI 领域的布局（如 AI 手机、AI 眼镜、智能家居）和算力基础设施的投入被市场高度认可。中金公司将其目标价上调至 50.4 港元，认为其 AI 技术应用可能推动市盈率向行业头部靠拢。
- 手机与 IoT 业务的协同效应：小米手机在高端市场的突破（中国区 4000-6000 元价位段市占率提升至 24.3%）和 IoT 设备连接数突破 9 亿台的生态优势，进一步巩固了其 “硬件 + 软件” 的盈利模式。
然而，股价的波动也反映了市场对潜在风险的担忧：
- 短期估值压力：当前小米市盈率（TTM）约为 53.93 倍，显著高于传统车企（如吉利汽车约 10 倍），若汽车业务增速不及预期，可能面临估值回调风险。
- 安全事件的影响：4 月初发生的小米 SU7 高速碰撞爆燃事故导致股价短期暴跌 10%，尽管后续有所反弹，但市场对智能驾驶安全性的质疑仍未完全消除。
- 资本运作的稀释效应：小米在 3 月通过配股融资 425 亿港元用于业务扩张，短期内对股价形成抛压，部分投资者担忧盈利增长能否覆盖股本扩张带来的稀释影响。
从机构观点来看，多数券商对小米的长期前景持乐观态度。中金公司维持 “跑赢行业” 评级，认为其汽车业务和 AI 技术落地将推动市值向 1.5 万亿港元迈进；花旗则预测，若 2025 年汽车销量突破 50 万辆，股价可能冲击 60 港元。不过，短期需警惕市场情绪波动和行业竞争加剧带来的回调风险。
综合来看，小米股价在 2025 年 5 月 3 日的表现是其多元化战略成效与市场风险偏好共振的结果。投资者需密切关注汽车交付进度、AI 技术商业化进展以及资本运作节奏，这些因素将共同决定小米股价的中长期走势。