截至 2025 年 5 月，小米汽车并非雷军个人独资企业。从股权结构、公司运营和公开信息来看，小米汽车是小米集团（港股代码：01810）旗下的全资子公司，其实际控制权通过小米集团的股权架构由雷军间接掌握，但并非雷军个人直接持有。
一、股权结构：小米集团全资控股
- 法律层面的股权穿透
根据天眼查、企查查等工商信息平台披露，小米汽车科技有限公司（实际运营主体）的唯一股东为小米科技有限责任公司，持股比例 100%。而小米科技有限责任公司的股权结构显示，雷军通过持有约 77.8% 的股份，与其他创始团队成员共同控制该公司。因此，小米汽车的股权最终由小米集团通过 VIE 架构（可变利益实体）实现控制，而非雷军个人独资。
- 小米集团的资本运作
小米集团在 2025 年 3 月进行了 8 亿股配售融资，雷军的持股比例从 24.1% 微降至 23.4%。这一变动仅影响其在小米集团的持股比例，与小米汽车的股权结构无关。小米汽车作为子公司，其资金主要来自小米集团的内部拨款和外部融资（如 2025 年 425 亿港元的配股资金用于支持汽车业务），而非雷军个人出资。
二、实际控制权：雷军通过小米集团间接掌控
- 雷军的双重角色
雷军既是小米集团的创始人、董事长兼 CEO，也是小米汽车科技有限公司的法定代表人。他在小米汽车的战略决策中起主导作用，例如制定 2025 年交付 35 万辆车的目标，并亲自推动技术研发（如投入 35 亿元用于智能驾驶系统研发）。但这种控制权是通过小米集团的公司治理结构实现的，而非个人直接持股。
- 小米汽车的独立性与集团资源支持
尽管雷军深度参与小米汽车的管理，但其运营仍依赖小米集团的整体资源。例如，小米汽车的生产基地（北京亦庄工厂）由小米集团投资建设，供应链管理、研发团队和资金均来自集团内部。此外，小米汽车与蔚来、小鹏等车企合作充电桩生态，也是基于小米集团的战略布局。
三、市场误解与澄清
- “雷军独资” 说法的来源
部分媒体或自媒体可能因雷军在小米汽车中的核心地位，误将其个人影响力等同于股权控制。例如，有文章提到 “小米汽车实际控制人为雷军，持股 24.17%”，但这一数据实际指雷军在小米集团的持股比例，而非直接持有小米汽车的股份。小米汽车科技有限公司的股权结构始终显示其为小米科技全资子公司。
- 雷军的个人财富与小米汽车的关系
雷军的个人财富主要来自其在小米集团的持股。截至 2025 年 2 月，他通过持有小米集团约 24.2% 的股份，身家近 4400 亿元人民币。小米汽车的发展确实提升了小米集团的市值，但雷军并未通过个人资产直接投资小米汽车，而是通过小米集团的资本运作支持该业务。
四、未来可能性：独立上市与股权稀释
尽管目前小米汽车由小米集团全资控股，但未来可能通过独立上市引入外部投资者。例如，小米汽车的股权架构设计已为分拆上市预留了空间（如小米汽车有限公司作为离岸实体）。若未来分拆上市，雷军的控制权可能进一步稀释，但短期内小米汽车仍将作为小米集团的核心战略业务存在。
总结
小米汽车在 2025 年的股权结构明确显示其为小米集团全资子公司，雷军通过小米集团的股权架构间接控制该业务。尽管雷军在战略决策中起主导作用，但小米汽车的所有权、资金和资源均来自小米集团，而非其个人独资。这一结构既符合上市公司的常规治理模式，也体现了小米集团对汽车业务的长期战略支持。