九号电动车（Ninebot）并非小米旗下品牌，而是小米生态链企业之一。从技术合作、资本关联到市场定位，九号公司与小米的关系经历了从深度绑定到逐步独立的演变过程。以下是具体分析：
一、资本关联：小米曾是重要股东，但影响力逐渐减弱
- 早期投资与股权结构
九号公司成立于 2012 年，早期通过小米生态链的投资进入市场。2015 年，小米旗下 People Better Limited 联合红杉资本、顺为资本等向九号公司注资 8000 万美元，成为其重要股东。2020 年九号公司上市时，小米持股比例达 9.82%，顺为资本持股 10.91%。
- 2025 年最新股权情况
根据 2025 年第一季度财报，小米旗下 People Better Limited 持股比例已降至 4.61%，且不再是前五大股东。此外，九号公司 2024 年财报显示，小米已退出前五大客户名单，双方关联交易金额仅 1500 万元，占总营收不足 0.1%。
- 战略独立性增强
九号公司通过珠海国资等新资本引入，进一步稀释了小米的股权影响力。例如，2025 年 1 月成立的 “珠海硬核增长基金” 中，九号控股持股 43.99%，珠海国资合计持股 55%，小米未参与其中。
二、业务合作：从代工依赖到自主品牌运营
- 早期代工模式
九号公司早期主要为小米代工平衡车、滑板车等产品。例如，小米商城销售的 “九号平衡车 Plus” 即由九号公司生产。但这种合作模式毛利率较低（2019 年对小米毛利率仅 15.11%），且限制了品牌发展。
- 去小米化进程加速
自 2021 年起，九号公司逐步减少对小米渠道的依赖。2023 年，来自小米的收入占比降至 4%，2024 年进一步降至不足 1.08%。与此同时，九号公司通过自有渠道（如 7600 家线下门店）和全球化布局（欧洲、东南亚市场）实现营收增长，2025 年第一季度营收同比增长 99.5%。
- 技术与品牌独立
九号公司在电动两轮车领域推出了 MMAX2、E 系列等自有品牌产品，主打智能化功能（如 RideyGo! 系统、OTA 升级），并与王者荣耀、无畏契约等电竞品牌合作，塑造年轻化形象。而小米有品平台目前仅销售九号平衡车和滑板车，未涉及九号电动车。
三、市场定位：差异化竞争避开小米生态
- 价格与用户群体
九号电动车主攻中高端市场，价格区间在 2499 元至 16999 元之间，例如 MMAX2 110P 售价 8499 元，而小米生态链的电动自行车（如骑记）价格多在 2000-4000 元。这种定位避开了与小米的直接竞争。
- 技术壁垒与研发投入
九号公司每年研发投入占比超 8%，与英伟达合作开发智能座舱系统，并计划 2025 年推出 L3 级自动驾驶两轮车原型机。相比之下，小米在电动两轮车领域的技术布局较为有限，更多依赖供应链整合。
- 全球化与政策响应
九号公司在欧洲市场的品牌信任指数排名第一，并通过越南、墨西哥生产基地规避关税风险。而小米的电动两轮车业务仍以国内市场为主，全球化进程较慢。
四、总结：独立品牌与生态链企业的双重属性
九号电动车与小米的关系可概括为：小米曾是重要投资者和渠道合作伙伴，但九号公司已通过去小米化实现独立运营，其产品定位、技术研发和市场策略均与小米生态形成差异化。
- 短期：小米仍持有九号公司少量股权，双方可能在供应链（如采购原材料）和资本层面保持有限合作。
- 长期：九号公司的发展将更多依赖自有技术、品牌影响力和全球化布局，而非小米生态的支持。
因此，若您关注智能化、高端化的电动两轮车产品，九号电动车是独立品牌的优质选择；若偏好性价比或小米生态联动功能，可考虑小米自有或生态链的其他车型。