结合 2025 年最新市场动态和产业链分析，小米集团（01810.HK）及其生态链企业的龙头股可从以下维度展开：
一、小米集团：港股科技板块核心引擎
作为港股科技 30ETF（SH:513160）的第一大权重股（占比 9.88%），小米集团凭借 “人车家全生态” 战略的持续落地，2024 年营收达 3659 亿元，同比增长 35%，第四季度单季营收首次突破千亿。其智能手机业务在高端化推动下，小米 15 Ultra 搭载自研影像技术和 AI 功能，全球市场份额稳居前三；汽车业务方面，SU7 系列 2024 年交付量超预期，2025 年目标 35 万辆，SU7 Ultra 以 52.99 万元售价抢占豪华车市场，带动汽车业务收入预计达 180-200 亿元。此外，小米在 AIoT 领域连接设备超 9 亿台，智能家居产品海外扩张加速，进一步巩固其科技龙头地位。
二、小米产业链核心龙头股
1. 消费电子供应链
- 隆利科技（300752）：背光模组核心供应商，产品通过京东方、深天马等客户应用于小米手机，2024 年第三季度净利润同比增长 6.35%，受益于小米高端机型放量。
- TCL 科技（000100）：显示面板龙头，为小米 15 系列独家供应 LTPO OLED 面板，2024 年第三季度营收 428.28 亿元，高端化战略提升盈利能力。
- 欣旺达（300207）：小米及大疆电池主要供应商，2024 年第三季度营收 143.6 亿元，同比增长 18.85%，动力电池业务受益于小米汽车产能扩张。
2. 小米汽车供应链
- 宁德时代（300750）：独家供应小米 SU7 Max 三元锂电池，采用 800V 高压平台技术，2025 年 Q1 动力电池订单同比激增 200%，技术迭代驱动毛利率提升。
- 汇川技术（300124）：联合研发 V6s 超级电机，转速达 21,000rpm，适配小米 SU7 高性能需求，2024 年净利润同比增长 68%。
- 德赛西威（002920）：智能座舱域控制器供应商，与高通 8295 芯片深度适配，优化人机交互体验，2024 年智能驾驶软件订单超 8 亿元。
3. 智能家居与 AIoT
- 石头科技（688169）：小米生态链智能扫地机器人龙头，AI 路径规划技术领先，2024 年第三季度营收 25.91 亿元，海外市场占比提升至 40%。
- 协创数据（300857）：小米智能家居数据处理核心供应商，2023 年净利润同比增长 119.46%，受益于小米 AIoT 设备连接数突破 9 亿台。
- 润欣科技（300493）：小米 AI 眼镜核心模组方案商，自研 AI 算力芯片支持 8K 分辨率，单机盈利约 10 美元，2025 年订单有望贡献超 300 万美元收入。
4. 机器人与智能制造
- 全志科技（300458）：为小米仿生机器人 “铁蛋” 提供 MR813 芯片，2024 年机器人芯片出货量超 200 万片，占小米机器人主控芯片份额 30%。
- 鸣志电器（603728）：国产伺服电机龙头，为小米机器人提供无刷电机与驱动控制系统，MJS 系列电机响应速度达 0.01ms，通过小米 10 万小时耐久性测试。
三、行业趋势与风险提示
1. 政策与技术驱动
- 国家政策支持智能家居数字化转型，推动 AIoT 设备渗透率提升；小米发起 “揭榜挂帅” 科研专项，投入 20 万元支持高校技术合作，强化技术壁垒。
- 小米汽车 SU7 Ultra 以 6 分 46 秒 874 的纽北圈速刷新纪录，搭载自研超级电机 V8s 和澎湃 C3 芯片，技术对标特斯拉 FSD V12，带动供应链技术升级。
2. 风险因素
- 市场竞争：智能手机领域面临华为、OPPO 等国内品牌及苹果、三星的高端市场挤压；汽车行业需应对特斯拉、比亚迪等对手的价格战。
- 供应链依赖：核心零部件如芯片、电池依赖外部供应商，若遭遇技术封锁或产能波动，可能影响交付。
- 估值波动：部分供应链企业市盈率偏高（如隆利科技 96.29 倍），需警惕业绩不及预期导致的回调风险。
四、投资策略建议
- 长期布局：聚焦技术壁垒高、订单确定性强的头部企业，如宁德时代（动力电池）、汇川技术（电驱系统）、德赛西威（智能座舱）。
- 短期关注：受益于小米汽车量产的弹性标的，如凯众股份（减震系统）、鹏翎股份（流体管路）。
- 风险对冲：通过港股科技 30ETF（SH:513160）分散单一股票风险，该基金覆盖小米、腾讯、舜宇光学等科技巨头，兼具进攻性与防御性。
（注：以上分析基于公开信息整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）