蔚来电车亏钱的原因主要有以下几方面：
高成本投入
- 研发投入巨大：蔚来自成立10年累计研发费用达530亿元，占亏损总额的一半以上。其在自研芯片、电池、智能驾驶技术以及换电模式等创新项目投入颇多。如2023年研发费用为134.314亿元，同比增长23.9%。
- 换电模式成本高：蔚来在全国布局了超过3,100座换电站，单站成本高达200万至300万元，仅换电站建设就烧掉了近百亿元。除建设成本外，还有高昂的运营成本，包括场地租赁、运营管理、人力成本以及水电费等。
- 运营费用高昂：蔚来的销售及行政费用居高不下，2024年前三季度达108.6亿元，单车销售费用高达7.28万元。此外，NIOHouse等高端体验中心的运营也需耗费大量资金。
市场与产品问题
- 多品牌战略与产品定位问题：蔚来试图通过主品牌、乐道和萤火虫三大品牌覆盖不同市场，但乐道和萤火虫的市场表现未达预期。尤其是萤火虫品牌，其A0级车型定价14.88万元起，在竞争激烈的市场中缺乏明显优势。
- 市场竞争激烈销量未达预期：新能源汽车市场竞争激烈，蔚来面临来自特斯拉、理想、小鹏等众多品牌的挑战。2023年蔚来定下的全年销售目标是25万辆，但实际全年新车交付量刚刚超过16万辆，只完成了原定目标的六成多一点。
- 产品价格调整困难：蔚来曾坚持高端定位不轻易降价，在价格战中反应相对滞后，相比其他品牌缺乏价格优势。后期虽有降价举措，但力度相对较弱，影响了销量增长。
管理与供应链问题
- 组织效率不足：蔚来在组织效率上存在短板，导致一些决策和执行不够高效，可能影响了企业的整体运营和成本控制。
- 供应链管理短板：如乐道L60因备产问题交付延迟，而小众车型ET9和萤火虫却优先备料，策略上显得不够合理，反映出供应链管理不够科学，导致成本控制不力。
行业与市场特性
- 纯电市场局限：高端纯电路线面临挑战，消费者在插混、增程车型选择增多的情况下，对有续航焦虑的高端纯电车接受度有限。市场对定价超过30万的纯电产品接受度会大大降低。
- 行业发展阶段特性：新能源汽车行业仍处于快速发展和变革阶段，企业需要不断投入资金进行技术研发、市场拓展和基础设施建设等，在规模效应尚未充分体现之前，较难实现盈利。