根据 2024 年的财务数据和 2025 年的市场动态，小米汽车目前仍处于亏损阶段，但亏损幅度正逐步收窄。以下是基于现有信息的综合分析：
一、2024 年亏损现状与原因
- 单车亏损金额
2024 年小米汽车共交付 13.6854 万辆 SU7 系列车型，智能电动汽车业务经调整净亏损 62 亿元，平均每辆车亏损约4.53 万元。若按账面亏损计算（包含研发摊销等费用），单车亏损可能更高，约为5.1 万元。
- 亏损主因
- 规模效应不足：汽车行业需规模化摊薄成本，而小米 2024 年销量仅为 13.7 万辆，远低于传统车企的盈亏平衡线（通常需 30-50 万辆）。
- 研发与固定资产投入高：小米 2024 年研发投入超 1050 亿元，其中汽车业务占比显著，包括智能驾驶、三电系统等核心技术研发。北京工厂二期建设也增加了固定资产折旧成本。
- 电池成本占比大：小米 SU7 搭载的 101kWh 电池包成本约 10 万元，占整车成本的 40%-50%，而 2024 年电池原材料价格波动较大。
二、2025 年亏损趋势预测
- 销量目标与规模效应
小米将 2025 年交付目标从 30 万辆上调至 35 万辆，若达成这一目标，销量同比增长 156%，规模效应将显著降低单车成本。根据行业经验，销量每增加 10 万辆，单车成本可下降约 10%。
- 成本优化空间
- 电池成本下降：2025 年磷酸铁锂材料价格预计触底回升，但整体电池包成本仍低于 2024 年。宁德时代 173Ah 电芯成本已降至 0.4 元 / Wh，100kWh 电池包成本约 7 万元，较 2024 年下降 30%。
- 生产效率提升：北京工厂二期投产后，产能利用率将提升至 80% 以上，单位小时产量提高 30%，制造成本进一步降低。
- 研发投入摊薄：2025 年研发投入预计超 300 亿元，但随着销量增长，单车研发成本将从 2024 年的约 4.5 万元降至约 2.6 万元。
- 价格与毛利率变化
- 定价策略：小米 SU7 标准版售价 21.59 万元，Max 版 29.99 万元，均价约 23.45 万元。若 2025 年高端车型（如 SU7 Ultra）占比提升，均价有望升至 25 万元以上。
- 毛利率改善：2024 年小米汽车毛利率为 18.5%，2025 年若销量达 35 万辆且均价提升至 25 万元，毛利率有望升至 22%-25%，接近行业平均水平。
三、2025 年单车亏损估算
- 保守预测（销量 35 万辆）
- 收入：35 万辆 × 25 万元 / 辆 = 875 亿元
- 成本：
- 电池成本：35 万辆 × 7 万元 / 辆 = 245 亿元
- 其他变动成本：35 万辆 × 12 万元 / 辆 = 420 亿元
- 固定成本（研发 + 制造）：150 亿元
- 总亏损：875 亿元 - (245+420+150) 亿元 = 60 亿元
- 单车亏损：60 亿元 ÷ 35 万辆 ≈ 1.71 万元
- 乐观预测（销量 40 万辆）
- 收入：40 万辆 × 25 万元 / 辆 = 1000 亿元
- 成本：
- 电池成本：40 万辆 × 6.5 万元 / 辆 = 260 亿元
- 其他变动成本：40 万辆 × 11.5 万元 / 辆 = 460 亿元
- 固定成本：150 亿元
- 总亏损：1000 亿元 - (260+460+150) 亿元 = 130 亿元（盈利）
- 单车盈利：130 亿元 ÷ 40 万辆 ≈ 3.25 万元
四、风险与不确定性
- 市场竞争加剧：特斯拉 Model Y、比亚迪汉等车型降价可能迫使小米跟进，压缩利润空间。
- 电池价格波动：若碳酸锂价格反弹至 15 万元 / 吨，电池成本将增加约 15%，单车亏损可能扩大至 2.5 万元。
- 政策与供应链风险：补贴退坡、芯片短缺或原材料涨价可能影响交付节奏和成本控制。
五、行业对比与长期展望
- 新势力亏损对比：蔚来 2024 年单车亏损超 10 万元，小鹏约 3.05 万元，零跑 0.96 万元。小米亏损处于中游水平，规模效应下有望快速改善。
- 盈亏平衡时间点：若 2025 年销量达 35 万辆且毛利率提升至 25%，小米汽车可能在 2026 年实现盈亏平衡。
- 生态协同效应：小米汽车可通过 IoT 生态（如智能家居互联）提升用户粘性，未来或通过软件服务（如自动驾驶订阅）实现盈利。
总结
综合来看，2025 年小米汽车单车亏损预计在 1.5 万 - 2.5 万元之间，较 2024 年的 4.53 万元显著收窄。若销量超预期（如达 40 万辆），甚至可能实现微利。长期而言，随着产能释放、技术迭代和生态协同，小米汽车有望在 2026 年前后实现盈利。
