根据 2025 年 3 月小米集团公布的财务数据及行业分析，小米 SU7 在 2024 年的单车亏损约为4.53 万元，全年累计亏损 62 亿元。这一亏损主要源于三大核心因素：
一、成本结构与规模效应
- 研发与工厂投入分摊
小米汽车在 2024 年投入了241 亿元研发费用，主要用于智能驾驶系统、800V 高压平台、自研电机等核心技术的开发。此外，北京一期工厂年产能 15 万辆，二期工厂扩建至 105 公顷，仅土地和生产线投入便达千亿级别。这些固定成本需要通过销量分摊，导致单辆车的研发和工厂折旧成本高达8.2 万元（按 2024 年 13.68 万辆交付量计算）。
- 供应链成本压力
小米 SU7 采用宁德时代麒麟电池、博世电机等高端零部件，初期采购成本较高。2024 年电池价格虽有所下降，但小米为保证技术领先性，仍需承担部分溢价。例如，SU7 Max 版搭载的双电机系统成本比行业平均水平高12%。
- 规模效应初显
随着交付量从 2024 年 Q1 的 1.3 万辆增至 Q4 的 6.97 万辆，边际成本逐步摊薄。2024 年四个季度，小米汽车业务净亏损从 18 亿降至 7 亿，毛利率从 15.4% 攀升至 20.4%。若 2025 年达成 35 万辆交付目标，单车成本预计再降15%-20%。
二、定价策略与市场竞争
- 价格锚定与销量导向
小米 SU7 以21.59 万 - 29.99 万元的定价切入市场，比同配置的特斯拉 Model 3 低10%-15%。通过 “高配低价” 策略快速抢占市场份额，但也压缩了利润空间。2024 年 SU7 平均售价 23.45 万元，毛利率仅 18.5%，低于特斯拉的 17.9%。
- 高端车型的隐性收益
尽管 SU7 标准版亏损较大，但占销量 43.1% 的 Max 版（售价 29.99 万元）毛利率达22%，部分抵消了整体亏损。此外，SU7 Ultra（售价 52.99 万元）吸引了 80%-90% 的 BBA、保时捷用户，通过生态协同（如手机与车机互联）提升用户黏性，带来长期收益。
- 产能瓶颈与交付周期
2025 年 Q1 小米 SU7 提车周期长达 30-40 周，主要受限于北京工厂 1.2-1.5 万辆 / 月的产能。二期工厂 6 月投产后，年产能将提升至 30 万辆，预计 2025 年下半年亏损进一步收窄。
三、政策与市场环境影响
- 政府补贴的有限支持
2025 年新能源汽车补贴政策（如报废更新补贴 2 万元、置换补贴最高 1.5 万元）主要惠及消费者，而非直接补贴车企。小米 SU7 虽符合补贴条件，但实际对车企利润的贡献不足5%。
- 电池成本下降的红利
2025 年锂电池价格预计同比下降10%-20%，磷酸铁锂刀片电池二供协议（弗迪电池）将降低标准版成本约1.2 万元 / 辆。若小米加速推进 CTB 电池技术，成本有望再降8%。
- 竞争加剧的压力
2025 年电动汽车市场竞争白热化，特斯拉 Model 3 改款、比亚迪汉 EV 等竞品降价，可能迫使小米进一步让利。但小米通过 “预售价锚定 + 终端降价” 策略（如 SU7 Ultra 从 81.49 万降至 52.99 万），仍能维持价格竞争力。
四、2025 年亏损趋势预测
- 短期亏损收窄：2025 年 Q1 小米汽车业务亏损预计降至1-2 亿元，单辆亏损约1.5 万元（按交付 10 万辆计算）。
- 全年亏损预期：若 35 万辆交付目标达成，规模效应将使单辆亏损收窄至2.5 万 - 3 万元，全年亏损约87.5 亿 - 105 亿元。
- 长期盈利路径：2026 年随着二期工厂满产、电池成本下降及智能驾驶数据变现，小米汽车有望实现盈亏平衡。
总结
小米 SU7 的亏损本质是 **“战略性投入换市场”** 的必然结果。2024 年单辆亏损 4.53 万元，2025 年预计收窄至 2.5 万 - 3 万元。尽管短期亏损显著，但小米通过生态协同、高端化布局及产能释放，正逐步构建长期竞争力。若 2025 年交付量超预期或电池成本降幅更大，亏损收窄速度可能更快。
