截至 2025 年 5 月，小米入股蔚来汽车的传闻主要源于第三方机构的猜测，双方已明确否认这一计划，且无官方公告或股权变动的证据支持。以下是基于公开信息的详细分析：
一、传闻背景与官方回应
- 海通国际的猜想
2025 年 1 月，海通国际发布研究报告，提出 “小米可能收购蔚来” 的猜想，认为此举可扩大蔚来换电模式的应用范围，并推动小米在智能驾驶领域的领先地位。这一猜测迅速引发行业热议，相关话题登上微博热搜。
- 小米与蔚来的辟谣
- 小米方面：小米集团公关部总经理王化以幽默方式回应，暗示该猜想属于第三方臆测，小米不会对此发表评论。
- 蔚来方面：蔚来品牌与传播助理副总裁马麟明确表示，海通国际的猜想 “纯属虚构”，并强调蔚来正专注于换电网络的扩展和多品牌战略。
二、行业分析与现实逻辑
- 双方战略重心与资源需求
- 小米：2025 年小米汽车的核心目标是提升产能，确保首款车型 SU7 的交付，并筹备第二款车型 YU7 的上市。雷军在跨年夜直播中明确提出 “2025 年交付 30 万辆” 的目标，此时收购蔚来将分散资源，与小米的战略方向不符。
- 蔚来：蔚来 2024 年销量达 22.2 万辆，计划 2025 年实现翻倍增长至 44.4 万辆。其换电网络已覆盖全国 700 多座城市，并通过乐道、萤火虫等新品牌下沉市场，财务状况改善（2024 年第三季度自由现金流转正），无被收购的迫切需求。
- 合作替代收购的可能性
小米与蔚来已在充电补能领域展开合作。2024 年 12 月，蔚来向小米开放 1.4 万个充电桩，小米用户可通过小米汽车 App 使用蔚来充电网络。这种轻量级合作既能满足双方需求，又避免了收购带来的整合风险。
- 股权结构与资本动向
- 蔚来股权：截至 2025 年 4 月，蔚来的股权结构中主要股东为李斌（持股 7.9%，投票权 36.7%）、CYV N Investments RSC 等，腾讯退出主要股东行列，未提及小米参与。
- 蔚来融资：2025 年 3 月，蔚来通过配售 1.368 亿股 A 类普通股募资 40.3 亿港元，用于研发和强化资产负债表，但配售对象中无小米。
三、市场与行业影响
- 竞争格局
新能源汽车行业竞争激烈，小米与蔚来均面临特斯拉、比亚迪、鸿蒙智行等对手的压力。若小米收购蔚来，可能重塑行业格局，但双方更倾向于通过差异化竞争（如小米的性价比、蔚来的高端换电）保持市场地位。
- 技术互补性
小米在 AI、物联网领域的优势与蔚来的换电技术存在协同潜力，但双方已通过合作（如充电网络）实现资源共享，无需通过股权绑定。
四、未来可能性
- 业务合作深化
双方可能在智能驾驶、供应链等领域进一步合作，但股权层面的整合概率较低。例如，小米入股蔚来的供应商（如富特科技）或与蔚来联合研发技术。
- 行业整合趋势
新能源汽车行业并购案例增多（如吉利收购魅族），但小米与蔚来的合作模式更倾向于 “生态联盟” 而非股权收购。若未来市场环境剧变，不排除双方通过资本运作加速布局的可能性，但目前无迹象显示这一方向。
结论
截至 2025 年 5 月，小米入股蔚来汽车的传闻缺乏事实依据，双方已多次辟谣，且无官方公告或股权变动支持。 小米与蔚来的合作更多集中在业务层面（如充电网络），而非股权整合。未来，双方可能在技术、供应链等领域深化合作，但短期内入股或收购的可能性极低。