截至 2025 年，九号电动车（Ninebot）与小米（Xiaomi）的关系已从早期的深度绑定逐步演变为独立发展的商业伙伴。两者的合作模式、股权结构及业务交集均发生了显著变化，具体可从以下几个方面分析：
一、历史渊源与早期深度合作
九号公司成立于 2012 年，早期因资金和渠道受限，发展缓慢。2014 年，小米通过旗下投资机构 People Better 联合红杉资本、顺为资本等向九号公司注资 8000 万美元，使其成为小米生态链企业。在小米的支持下，九号公司于 2015 年收购平衡车鼻祖 Segway，获得核心专利技术，并推出小米定制版平衡车（如售价 1999 元的小米九号平衡车），借助小米商城、小米之家等渠道快速打开市场。
这一阶段，九号公司对小米的依赖度极高：2017-2019 年，小米贡献的营收占比分别为 73.76%、57.31% 和 52.33%，三年累计亏损近 30 亿元。小米不仅提供资金和渠道，还通过高管 “带货”、生态链协同等方式为九号公司赋能。
二、股权减持与 “去小米化” 进程
2020 年 10 月，九号公司在科创板上市后，开始主动降低对小米的依赖。2021 年，小米定制产品分销收入占比降至 32.29%，2023 年进一步降至 4.3%，2024 年上半年仅为 1.21%。与此同时，小米和顺为资本持续减持九号公司股份：截至 2024 年底，小米旗下 People Better 持股比例从上市时的 9.82% 降至 4.998%，退出主要股东行列；顺为资本持股比例从 10.91% 降至 1.77%，同样退出十大股东。
这一 “去小米化” 过程反映了九号公司的战略调整：通过发展自主品牌（如九号电动 C 系列、E 系列）、拓展线下门店（2025 年 3 月突破 7600 家）、提升毛利率（电动两轮车毛利率从 2023 年的 19.27% 提升至 2024 年的 22.26%），九号公司逐步摆脱对小米渠道的依赖。
三、2025 年的合作现状与竞争格局
- 少量关联交易：2025 年，九号公司预计与小米的关联交易金额为 1500 万元，主要涉及原材料采购和产品销售，占总营收比例不足 0.5%。这表明双方仍有部分业务往来，但规模已微乎其微。
- 技术与生态协同：九号电动车的智能化功能（如远程控制、电池管理）可能仍与小米生态兼容，但双方未披露新的技术合作协议。小米的澎湃 OS 系统主要应用于其自有汽车产品（如 SU7、YU7），与九号电动车的整合度较低。
- 市场竞争：小米于 2025 年推出纯电 SUV 车型 YU7，主打长续航（835km）和智能生态，与九号公司的电动两轮车业务形成间接竞争。不过，两者的目标市场差异较大：小米聚焦乘用车领域，而九号公司专注于短途出行，竞争关系有限。
- 品牌定位：九号公司通过签约易烊千玺、冠名电竞俱乐部等年轻化营销策略，强化 “高端智能出行” 形象；小米则以 “性价比” 和 “生态互联” 为核心，双方品牌定位差异明显。
四、未来关系展望
- 独立发展为主：九号公司已形成 “电动两轮车 + 服务机器人 + 全地形车” 的多元化业务布局，2024 年上半年电动两轮车营收占比达 50.75%，成为核心支柱。其发展重心转向自主品牌和技术研发（如与英伟达合作开发配送机器人），与小米的协同效应进一步减弱。
- 潜在合作可能：若小米未来拓展短途出行产品线（如电动滑板车），双方可能在供应链或技术上重新合作，但短期内可能性较低。
- 资本层面疏离：小米对九号公司的持股比例已低于 5%，且无增持迹象，未来资本纽带可能进一步弱化。
总结
2025 年，九号电动车与小米的关系可概括为 **“历史伙伴，现状独立”**：
- 股权层面：小米不再是重要股东，资本影响力大幅下降。
- 业务层面：关联交易极少，自主品牌主导市场。
- 生态层面：智能化功能部分兼容，但缺乏深度整合。
- 竞争层面：小米进军电动汽车，与九号公司形成间接竞争，但市场定位差异显著。
九号公司通过 “去小米化” 实现了业绩增长和品牌独立，而小米则将资源集中于汽车和智能家居领域。两者的关系已从 “生态链依附” 转变为 “市场化协作”，未来合作的可能性取决于双方战略的再次交汇。