截至 2025 年，黑鲨与小米的关系可概括为 **“战略投资 + 深度合作”**，但并非传统意义上的 “小米旗下品牌”。以下是基于最新信息的详细分析：
一、股权结构与法律状态
- 小米仍是最大股东
根据企查查和启信宝数据，小米通过全资子公司天津金星创业投资有限公司持有黑鲨科技 **46.4362%** 的股权，为第一大股东。其他股东包括南昌金开资本（26.6%）、南昌金鲨科技（20.3%）等，但小米在董事会中拥有重要话语权。
- 股权冻结解除：2024 年 3 月，黑鲨股东股权因法律纠纷被冻结，但冻结已于 2025 年 3 月 6 日解除，小米的持股状态恢复正常。
- 独立法人地位
黑鲨科技注册地为南昌，拥有独立的研发、生产和销售体系，法定代表人为罗语周。其官网和商城独立运营，与小米商城的合作逐渐减少。
二、业务合作与技术关联
- 核心技术协同
- 系统层面：黑鲨手机搭载的 JOYUI 系统基于 MIUI 深度定制，整合了小米的云服务、应用生态和 AI 技术。例如，2025 年 5 月更新的 JOYUI 12.8 仍支持小米账号登录和跨设备协同。
- 供应链支持：小米为黑鲨提供芯片采购、生产制造等资源，例如黑鲨 4 系列曾搭载骁龙 870 处理器，与小米 11 系列共享供应链。
- 市场与渠道
- 销售渠道：尽管黑鲨手机逐渐退出小米商城，但仍通过京东、天猫等第三方平台销售，部分机型（如黑鲨 Helo）在小米商城仍有展示。
- 品牌定位：黑鲨专注于游戏手机细分市场，与小米的性价比路线形成互补，例如 2025 年 3 月发布的黑鲨竞技能量水等新品仍主打电竞场景。
三、行业动态与战略调整
- 市场竞争与合作
- 游戏生态：黑鲨与腾讯、网易等游戏厂商合作优化游戏性能，例如 2025 年推出的黑鲨冰封制冷背夹 5 磁吸版与《王者荣耀》《和平精英》深度适配。
- 行业整合：2025 年游戏手机市场竞争加剧，vivo、红魔等品牌推出新品，但黑鲨凭借六年销量冠军的地位仍保持领先。
- 小米的战略重心
小米 2024 年财报显示，其核心业务转向 “人车家全生态”，智能手机高端化（如小米 15 系列）和汽车业务（SU7 交付量提升）成为重点。黑鲨作为细分市场品牌，未被列入小米官方战略版图，但仍被视为生态链企业的重要组成部分。
四、未来趋势与不确定性
- 潜在风险
- 股权变动：若小米进一步增持或引入新投资者，可能影响黑鲨的独立性。
- 市场表现：黑鲨需持续创新以应对竞争，例如 2025 年推出的星闪冷暖电竞鼠标联名版若市场反响不佳，可能影响合作信心。
- 合作深化可能性
小米在 AIoT 和汽车领域的技术积累（如 HyperOS 2）可能为黑鲨带来新机遇，例如将手机与车载系统联动，打造 “电竞 + 出行” 场景。
结论
2025 年，黑鲨并非小米的 “子品牌”，而是由小米战略投资、独立运营的游戏手机品牌。双方在股权、技术和供应链上保持深度合作，但黑鲨拥有独立的品牌定位和市场策略。若未来小米进一步整合资源或黑鲨寻求独立上市，这一关系可能发生变化，但目前仍以 “战略协同” 为主导。