根据小米集团官方披露及雷军公开表态，2025 年小米在智能电动汽车领域的投入将呈现高强度特征。结合财报数据、战略规划及行业分析，核心信息可归纳如下：
一、2025 年研发投入：300 亿元
- 研发投入的核心方向
小米 2025 年的 300 亿元研发预算中，约四分之一（75 亿元）将投向 AI 技术，包括智能驾驶、车联网及大模型训练。例如，小米正在建设 GPU 万卡集群以支持 AI 研发，同时投入 1 万平方米实验室用于智能驾驶技术测试。
- 智能驾驶：小米 SU7 Ultra 已搭载端到端全场景智能驾驶（HAD）系统，2025 年计划将智驾功能下沉至更多车型。
- 车机生态：通过「人车家全生态」战略，小米汽车与手机、智能家居的联动功能将进一步优化，例如无感上车、跨设备导航等。
- 研发投入的持续性
过去五年（2021-2025 年），小米累计研发投入达 1050 亿元，其中 2024 年研发支出为 241 亿元，2025 年同比增长 24.5%。这一投入强度在新势力车企中处于前列，例如蔚来 2024 年研发投入约 145 亿元，小鹏约 90 亿元。
二、2025 年总投入：超 300 亿元
- 资本开支（CAPEX）的增量
除研发费用外，小米 2025 年的资本开支（如工厂建设、设备采购）将显著增加。例如：
- 北京亦庄二期工厂：2025 年 7 月投产后年产能将超 30 万辆，总投资约 8.42 亿元（土地购置）+ 26 亿元（固定资产）。
- 武汉工厂：规划建设智能电动汽车零部件生产线，具体投资未披露，但小米 2024 年资本开支已超 100 亿元，2025 年预计进一步增长。
- 供应链与渠道投入
- 供应链管理：小米举办供应商动员大会，邀请数百家供应商保障产能，2025 年计划将 SU7 交付周期从 6-7 个月缩短至 3 个月以内。
- 渠道扩张：国内新增 5000 家小米之家，其中 400 家为汽车与 3C 融合门店；海外门店从 500 家扩展至 1 万家，覆盖东南亚、欧洲等市场。
三、财务表现与产能目标
- 2024 年亏损情况
2024 年小米汽车业务净亏损 62 亿元，平均每辆车亏损约 4.5 万元。亏损主要源于研发投入（如智能驾驶）、工厂建设（北京亦庄一期）及供应链初期成本。
- 2025 年产能与交付目标
- 产能：北京亦庄工厂二期投产后，年产能将突破 40 万辆，2025 年计划生产 35 万辆（原目标 30 万辆）。
- 交付量：截至 2025 年 5 月，小米 SU7 累计交付超 20 万辆，SU7 Ultra 上市三天订单破 1 万辆，全年目标 35 万辆。
四、资金来源与风险提示
- 资金保障
- 股权融资：2025 年 3 月通过配售股份募资 425 亿港元，主要用于汽车业务扩张。
- 现金流储备：截至 2024 年底，小米现金储备达 1410 亿元，远超新势力车企（如理想 989 亿元）。
- 风险因素
- 盈利压力：尽管毛利率提升至 18.5%，但 2025 年 Q1 仍可能亏损 1-2 亿元，需依赖规模效应改善盈利。
- 竞争加剧：华为、特斯拉等对手在智能驾驶和高端市场的投入增加，可能挤压小米市场份额。
总结
2025 年小米在造车领域的总投入预计将超过 300 亿元，其中研发投入 300 亿元，资本开支及供应链投入另计。这一投入强度支撑了小米汽车的产能扩张（35 万辆交付目标）和技术突破（如 SU7 Ultra 的智能驾驶）。尽管短期亏损仍将持续，但小米凭借手机与 IoT 业务的现金流支持，有望在 2026-2027 年逐步实现盈亏平衡。