截至 2025 年 5 月，小米汽车仍属于小米集团的上市资产，其业务和财务数据均纳入小米集团的合并报表中。以下是具体分析：
一、小米汽车的股权结构与业务归属
- 全资子公司定位
小米汽车有限公司成立于 2021 年 9 月，是小米集团的全资子公司，由小米科技有限责任公司或其香港子公司（Xiaomi EV Limited）100% 持股。根据企查查和天眼查的最新信息，截至 2025 年 4 月，小米汽车的股权结构未发生变化，仍为小米集团独立控股，未引入外部投资者或进行分拆。
- 财务数据合并
小米汽车的收入、成本和利润均被纳入小米集团的财报。例如，2024 年小米汽车业务收入达 328 亿元，2025 年预计收入 1350 亿元，这些数据均在小米集团的财务报告中披露。若小米汽车独立上市，其财务数据需单独披露，而非合并到母公司报表中。
二、小米集团对汽车业务的战略定位
- 内部资源投入，拒绝分拆融资
小米集团创始人雷军在 2024 年公开表示，小米汽车从启动初期就拒绝了外部投资者的分拆上市提议。尽管曾有风险投资机构提出以 100 亿美元估值投资，但小米最终选择通过内部资源支持汽车业务，以保持战略一致性和控制权。这一决策在 2025 年未发生改变，小米汽车仍依赖小米集团的资金和技术支持。
- 生态协同与品牌整合
小米汽车的产品设计、供应链管理和销售渠道均与小米集团的生态系统深度整合。例如，小米 SU7 搭载了小米澎湃 OS 系统，与小米手机、智能家居设备实现互联。若分拆上市，这种生态协同效应可能受到削弱，因此小米集团更倾向于将汽车业务作为内部战略板块发展。
三、分拆上市的可能性与现状
- 分拆上市的条件与障碍
分拆上市通常需要满足独立性、盈利能力等要求。尽管小米汽车 2024 年交付量超 13.5 万辆，2025 年目标达 50 万辆，但短期内仍处于亏损状态（2024 年单车亏损约 1 万元），且依赖母公司的研发和供应链资源。此外，小米集团对汽车业务的战略定位是 “长期投入”，而非短期资本运作，因此分拆上市的动力不足。
- 市场动态与官方表态
截至 2025 年 5 月，小米集团未发布任何关于小米汽车分拆上市的公告。相反，雷军在多个场合强调小米汽车是集团 “未来十年的核心战略”，并计划通过技术迭代和产能扩张（如二期工厂 2025 年投产）进一步巩固市场地位。
四、结论与展望
2025 年小米汽车仍属于小米集团的上市资产，其业务和财务数据均纳入小米集团（股票代码：01810.HK）的合并报表中。尽管未来可能存在分拆上市的可能性，但目前小米集团更倾向于通过内部资源支持汽车业务的长期发展，以实现生态协同和战略控制。若未来分拆上市，小米集团将通过公告明确披露相关计划。